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中国经济到了关键时点:数据还未公布 稳增长先加码

作者:采集侠 2018-07-31 18:16阅读:

  距离二季度经济数据公布还有一个月左右,中国经济保增长政策已经开始进一步加码。5月的经济数据显示中国经济正在企稳回升的通道上,但基础仍不稳固,新一轮稳增长“弹药”陆续发出。

  市场对于未来货币政策的宽松期待更趋一致,央行[微博]可能更多地延续目前“收短放长”的操作,以“结构性”宽松引导资金流入实体经济。

  稳增长政策的密集推出,似乎预示着,2015年的宏观经济和宏观政策都到了一个调整的关键时点。

  稳增长政策加码

  6月17日,李克强总理主持召开了国务院常务会议,强调将逐步增加对几个重点领域的政策支持,包括农村电网升级改造和粮食仓储设施、城镇污水处理和棚户区改造、老工业区和工矿区改造、水利以及中西部铁路建设。

  市场将上述政策解读为,中国政府正在为中国经济增长提供进一步的政策保障。

  高盛高华中国宏观经济学家宋宇表示,去年5月国务院曾采取了类似的重量级放松措施,现在回过头看,这可能就是推动2014年6月投资环比强劲增长的最重要因素。

  6月初公布的经济数据就已经显示出经济正在企稳回升的通道上,但有经济学家仍然认为,当前经济企稳的基础尚不稳固。

  统计局此前公布的数据显示,“三驾马车”中出口为负增长、投资低速增长,仅消费保持稳定。这也就意味着,稳增长只能依靠投资和消费来拉动,而短期内见效最快的,就是继续加大投资。

  实际上,大型基建项目的下放速度已经明显加快。4月30日召开的政治局会议明确,要将稳增长作为经济发展的首要目标;随后,国家发改委在5月中旬批复了超过4500亿元的基建建设项目。

  但与投资相关的数据并没有出现预期中的快速增长,1-5月新开工项目同比仅增长0.5%,处于历史低位,亿元以上新开工项目同比更是下降了20%。

  而且5 月固定资产投资同比增长11.4%,比上月下降0.6个百分点。其中,基建投资同比18.66%,较上月下降1.7个百分点,连续两个月下降;制造业投资增速较上月微幅回升0.1百分点,继续维持低位。

  显而易见,保证获批项目及时落地,成为当前宏观经济企稳的关键。

  为了保证项目顺利上马,6月17日的政治局会议就对项目落地所需资金给出了明确路径:加快贷款审批和加大信贷投放;如果县级政府在棚户区改造项目上面临资金缺口,那么省级政府可以通过发行债券予以财政支持;盘活财政存量资金;推广PPP 项目,从而更有效地引导资金支持投资等。

  同时,会议上还透露将向地方政府和部委派出了多个检查组,确保稳增长措施得到及时执行。

  宋宇表示,在以上措施中,盘活财政存量资金和推广PPP项目是对之前已公布政策的重申,加大信贷投放是新政策,而且关于省级政府发行债券的进一步详细信息,也预示着地方政府债券的潜在规模可能更加灵活。

  其实,在这次给出更加明确的信贷支持之前,稳增长政策已在不断加码。除了发改委5月中旬批复的4500亿项目,以及6月10日再批复的1261亿项目;5月15日下发的“40号文”,要求银行业金融机构要在全面把控风险前提下,不得盲目抽贷、压贷、停贷;6月8日国务院派出6支督查组赴地方督查落实稳增长。

  “这些措施对当前的中国经济应该是有效的,因为它解决了提高固定资产投资增速面临的两大阻碍,即缺乏投资意愿和资金。我们认为这些措施将为经济带来进一步短期支撑。”宋宇说。

  野村证券中国区首席经济学家赵扬也认为,从防范风险角度来看,稳增长的必要性正在加大。“从宏观政策来看,政府还是要在稳增长、控风险和调结构这三个目标之间采取平衡。经济增长下滑速度过快容易诱发某一个风险因素爆发,由于风险在不同因素之间的传导性,还容易产生系统性风险。所以政府在宏观政策层面会努力避免经济增速下滑过快的情况,也就是说稳增长依然是一个重要目标。”赵扬说。

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